菲律宾证交会发布做市商新规:1.5亿比索实缴资本门槛、至少一名三年经验专员,财政部表态支持

菲律宾证券交易委员会(SEC)10月15日发布2026年第28号备忘录通告(MC 28),首次为股票与公司债券市场建立统一的做市商框架:只有被交易所认可的交易参与者、且未受损实缴资本不低于1.5亿比索的机构才能担任做市商。财政部10月18日表态支持,称改革有助于把私人投资引向生产性部门。

新规定了什么

据每日论坛报(Daily Tribune)与BitPinas,MC 28允许合格的交易参与者为在菲律宾交易所上市或登记的股票和公司固定收益证券提供双边报价,即在交易时段内持续挂出可成交的买卖报价。准入条件有三:必须是相关交易所认可或认证的交易参与者;未受损实缴资本至少1.5亿比索,SEC可另设更高门槛;至少指定一名具备三年以上证券交易或做市经验的专员,或经SEC认可的同等资质,并证明运营能力与合规记录。做市商须按交易所规定的最短时段持续报价,并履行披露、留痕与报告义务。国库局(BTr)一级交易商体系下的政府债券暂不适用,除非监管方日后扩大范围。作为对价,交易所要向做市商提供降低交易费、流动性返还和增强型交易设施等激励。据BitPinas,现有做市商自通告生效起有六个月过渡期,各交易所须在30天内向SEC提交实施细则。

监管层怎么说

SEC主席Francis Lim称这一框架是"我们提升菲律宾资本市场交易活跃度努力中的一个重要里程碑"。财政部长Frederick Go在10月18日的声明中表示,更深的资本市场让投资者"更有信心参与",改革可把私人投资引向生产性部门、支持就业与长期增长,财政部将继续与SEC及其他金融监管机构合作深化本土资本市场。每日论坛报指出,新框架以统一基线取代此前各自律组织各行其是的做法,使菲律宾规则更接近国际标准。

对投资者和企业意味着什么

做市商的职责是在买卖盘稀疏时仍挂出报价,直接影响中小市值股票和公司债的买卖价差与成交难度。对刚通过GCash母公司Mynt挂牌体会到"打新热"的散户来说,新规瞄准的恰恰是上市之后的二级市场流动性;对计划发债或上市融资的企业,流动性改善意味着融资成本有望下降。新规能否真正改善成交,要看各交易所拿出的细则和激励力度。

信息来源:Daily Tribune(2026年10月18日,记者 Maria Bernadette Romero;记者 Toby Magsaysay)、BitPinas(2026年10月20日)。